RIDDLE: Russian metallurgy is buckling under wartime economic realities

Savaş zamanı ekonomik gerçekleri altında Rus metalurjisi

Nick Trickett, metalürji sektörünün altı aylık savaşın dayattığı yeni ve sert ekonomik gerçekler nedeniyle nasıl bozulduğunu inceliyor.

17/08/2024
5 dakika
RIDDLE: Russian metallurgy is buckling under wartime economic realities

Nick Trickett, metalürji sektörünün altı aylık savaşın dayattığı yeni ve sert ekonomik gerçekler nedeniyle nasıl bozulduğunu inceliyor.

Son altı aydır Ukrayna’nın işgali sınırı aşmışken, Rus politika yapıcılar sonunda ekonomik krizin boyutunu kendi elleriyle hesaplamaya başladılar. Düşük petrol fiyatları, güçlü ruble ve düşük tüketim vergisi gelirlerinin birleşimi, yalnızca Temmuz ayında 900 milyar rupi (14,7 milyar dolar) bütçe açığına yol açtı.

Buna karşılık Denis Manturov’a Başbakan Mişustin’in ekibinde, ekonomi politikasının nasıl yeniden yapılandırılacağına dair yeni tartışmalar şekillenirken sanayi politikasının önemini artıracak bir rol verildi. Federasyon Konseyi’nin bütçe ve mali piyasalar komitesinden Edward Russell tarafından temsil edilen daha liberal sesler, önümüzdeki üç yıllık bütçe penceresinde yılda 5 trilyon rubleye varan büyük bütçe açığı harcamaları çağrısında bulunmaya başladı. Ancak Anton Silvanov liderliğindeki Maliye Bakanlığı karşı çıkıyor. Öngörülebilir gelecekte bakanlık bunun yerine Ulusal Refah Fonu’ndan para çekecek ve yerli yatırımcılara sınırlı miktarda borç verecek.

Sonuç olarak, harcamalardaki herhangi bir önemli artış, kontroller ve özyaptırımların etkisi altında paralel ithalatlara sınırlı erişim ve Orta Asya’dan gelen göçmen işgücünün kaybı gibi çeşitli kıtlıklar nedeniyle enflasyona yol açabilir. Bu nedenle ekonomi ilk aşamalarında olumsuz bir geri bildirim döngüsüdür. Gelirdeki bir azalma, federal harcamaların azalmasına yol açar ve bu da yatırımı, işleri ve geliri azaltır. Bu ışık altında, Rusya’nın çökmekte olan metalurji sektörü, ekonomide bundan sonra neler olabileceğine dair düşünmek için yararlı bir mercek sağlıyor.

Metal seyyar satıcı

Metalurji sektörüne yönelik MinPromTorg strateji belgesi korkunç bir senaryo sunuyor. İhracatın ve iç talebin tamamen işgal öncesi seviyelere dönmesinin sekiz yıl süreceği tahmin ediliyor. Yaptırımlarda devam eden ayarlamalar, özellikle de Avrupa’dan yüksek teknoloji ithalatının kaybı, 2025 yılına kadar devam edecek ve önümüzdeki beş yıl pazar payını yeniden kazanmakla geçecek. Asya pazarları, Avrupa’da veya daha geniş anlamda ‘Batı’da kaybedilen satışları telafi etmek için zayıf bir konuma sahip; Çin’in çoğu metal üretim biçimindeki devasa kapasite fazlası, Rus şirketlerini indirimler sunmaya zorluyor (şu anda siyasi riskler nedeniyle genellikle %10 ila %10 arasında). 0,20) satılacak. Rus şirketleri de Asya’ya ulaşım için daha fazla para ödemek zorunda kalıyor ve ithalatın keskin bir şekilde azalması karşısında, sermaye kontrolleri yoluyla finanse edilen yapay olarak güçlü rubleyi kaybediyorlar.

Bakanlık şimdi demir ve alüminyum talebinin 2022’de yarıya düşerek sırasıyla 220.000 ila 250.000 ve 720.000 ila 760.000 tona düşmesini bekliyor. Demir üretiminin yaklaşık yüzde 97’si çelikte kullanılıyor, dolayısıyla bakanlık inşaat ve endüstriyel çelik tüketiminde düşüş bekliyor. Alüminyum da benzer şekilde inşaat amacıyla kullanılıyor ancak otomobil üretimindeki çöküşten de etkilendi; hafif otomobil üretimi yılın ilk yarısında %61 düştü; Özbekistan’ın 2018’deki hafif otomobil üretimi kadar düştü. Mevcut durum lider durumda BDT ülkelerinde.

Demir cevheri talebindeki düşüş yurt içi nikel talebinde önemli bir düşüşe işaret ediyor. 2022 yılına gelindiğinde nikelin yaklaşık %70’i paslanmaz çelik üretiminde tüketilecek. Kazançları ihracata bağımlı olan Nornickel, yılın ilk yarısında FAVÖK’ünde yıllık bazda %16,1 düşüş yaşadı; bunun yanı sıra, çok yüksek nikel fiyatlarına rağmen yaptırımlar nedeniyle artan lojistik maliyetleri nedeniyle marjlar oluştu. Şirketin ayrıca hazırlık aşamasında olan önemli yeni projeleri de bulunmuyor. Bu, yabancı bir tüketiciye ulaşması gereken daha fazla çıktının göreceli bir indirimle satılması gerektiği ve potansiyel olarak taşımanın daha pahalıya mal olacağı anlamına gelir.

Çıkarılan şey senindir

Metalurji madenciliğin alt kısmında yer alıyor; bu, düşen yurt içi metalurji talebinin ve artan üretim maliyetlerinin (örneğin, Rusal ilk yarı için yıllık bazda %33’lük bir artış bildirdi) yaptırımların sonuçlarına ek olarak madencileri etkileyeceği anlamına geliyor. Kömür üreticileri koklaşabilir taş kömürünü (ve bir miktar termal kömürü) metalurji şirketlerine ve kömür yakıtlı enerji santrallerine ruble karşılığında satarken, yabancı pazarlara döviz karşılığında kömür ihraç ediyor. AB ithalat yasağının nihayet yürürlüğe girmesiyle birlikte Rusya’nın kömür üretimi önemli ölçüde daralıyor. Rusya’nın koklaşabilir taş kömürünün yüzde 80’inin çıkarıldığı Kemerovo Oblastı, şu anda milyonlarca ton madenin kapanması ya da üretimi kesmesi durumuyla karşı karşıya.

Rusya ekonomisi normal koşullar altında hiçbir şekilde yerli üretimin tamamını iç tüketime yönelik olarak karşılayamaz ancak madenciler için ihracat pazarlarının kaybedilmesi ve üretimin azalması, ulaştırma altyapısı ve demiryolu taşıtları altyapısına olan talebin azalmasına yol açacaktır. Şu anda ulusal demiryolu ağında kömür ve cevher gibi gevşek dökme malzemeleri taşımak için kullanılan tahmini 81.500 fazla açık yük vagonu (gondol) bulunmaktadır. Diğer vagon kategorileri için de benzer bir dengesizlik mevcuttur.

Bu vagonların inşası için önemli miktarda çelik ve alüminyum gerekiyor. Bu fazlalık, nakliye oranını ve sürekli üretimin karlılığını azaltır. Aynı zamanda fabrikalar, rulman sıkıntısı nedeniyle zamanında üretim yapmakta ve hatta mevcut fabrikaları onarmakta zorlanıyor. Kömür ihracatındaki düşüş, metallere ve dolayısıyla demir cevheri veya boksit gibi yurt içinde çıkarılan diğer minerallere yönelik yurt içi talebin de azalmasına yol açıyor.

İnşaat da aynı dinamiği yaratıyor. Net inşaat talebindeki yüzde 10-20’lik düşüşle başa çıkabilmek için inşaat şirketlerine sübvansiyon sağlamak için 200 milyar ruble gibi önemsiz bir miktar harcanacak. Bu durum çelik ve alüminyuma yönelik talebin azalmasına ve büyük bir kısmı ev aletleri yapımında kullanılan paslanmaz çeliğin girdisi olarak kullanılan nikele yönelik yurt içi talebin azalmasına yol açıyor. Yurt içi talebin kaybı, mevcut üretim seviyelerini artırmak şöyle dursun, korumak için yabancı alıcı bulmayı gerektiriyor.

Dengesizliği bulun

Rusya Merkez Bankası, metalurji sektörünün 2025 yılına kadar istikrara kavuşması için bir gerekçe sunuyor. Daha geniş anlamda ekonominin 2024’te “dibe vurması” ve büyümeye geri dönmesi bekleniyor, ancak bu oran muhtemelen aşırı iyimser bir yıllık büyüme oranı olan %1,5-2,5’tir. Bankanın tahmini tam olarak örtüşmüyor. Bütçe açığının artmasını önlemek için Maliye Bakanlığı’nın baskısı sürüyor. Büyüme sağlamak için mali teşvik kullanma girişimleri, ihracat kontrolleri, kendi kendine uygulanan yaptırımlar, ithalatta ABD doları ve avronun kullanımını etkileyen mali yaptırımlar ve azaltılmış emeğin daha yavaş etkisi ve daha zayıf teşviklerin bir kombinasyonu nedeniyle önemli bir enflasyon yaratıyor. göçmen işçilerin Rusya’ya göçü için

Temmuz ayı başlarında MinFin, önümüzdeki üç yıllık bütçe planından 1,6 trilyon ruble kesmeyi düşünüyordu. Bakanlık ayrıca bütçe maliyetlerini düşürmek amacıyla emekli maaşı ödemelerine ilişkin yeni hesaplamaların uygulanmasını 2025 yılına kadar erteledi ve Gorbaçov’un eski danışmanlarından Habil Agnebigyan’a göre şu anda nüfusun yaklaşık yüzde 18’i yoksulluk içinde ve bu rakam 25 ila 30’a ulaşabilir. . Mevcut krizin yüksekliği ile yüzde 100. Kesin rakamlar tartışılabilir, ancak federal bütçenin 2014’ten bu yana petrol ve gaz gelirlerine bağımlılığını azaltma çabaları büyük ölçüde vergi yükündeki artışlar ve tüketim vergilerinin etkinliğinin yanı sıra kişisel gelirlerden kaynaklandığından, bu bütçe politikası için bir kabus. Küçük işletme karı

Talep azaldıkça gelirler de azalıyor. Gelirler azaldıkça maliyetleri düşürme baskısı artıyor. Bu, ekonominin sürekli olarak “dibi” bulması gereken, uzun vadeli bir dengesizlik yaratan bir döngüdür. Bunu 2024 yılına kadar bulmak fazla iyimser görünüyor ve Kremlin’in üç yıl içinde ekonomiyi istikrara kavuşturmak için teknokratlar üzerindeki artan baskısını yansıtıyor. Daha sonra her sektörü ayarlayarak dengesizlik metal talebine ve ilgili girdilerin arzına ulaşır. Ve Rusya’nın maden ve metal ihracatının çoğunun, kömür için diğer önemli uluslararası ölçütlere göre %50’ye varan indirimlerle satıldığını da unutmayın.

İşler her zaman daha kötü olabilir

Avrupa Birliği, Rusya’dan çelik ve alüminyum ithalatını halihazırda yasaklayarak, AB’nin yaklaşmakta olan Karbon Sınır Ayarlama Mekanizması (CBAM) öncesinde sera gazı emisyonlarını azaltmak isteyen Rus metalurji şirketlerinin daha önceki yatırım planlarını sekteye uğrattı. Avrupa pazarlarına satış yapmasalar bile karbondan arındırma önümüzdeki yıllarda rekabet güçleri açısından sorun haline gelecektir. Rusya ekonomisinin 2025 yılına kadarki senaryosu ne olursa olsun, maliyetlerin bu kadar yüksek olduğu ve paralel ithalatların ekonominin ihtiyaçlarını karşılamaya yetmeyeceği bir ortamda metalurji şirketlerinin bu tür çabalara yoğun yatırım yapma konusunda çok fazla teşvike sahip olması pek olası değil.

Mevcut projeksiyonlar, ister bütçelenmiş olsun, ister vagon gibi emtia envanterlerine dayalı olsun, ister küresel büyümedeki yavaşlamadan etkilenmiş olsun, bu çeşitli dengesizliklerden kaynaklanan gelecekteki ekonomik kayıpları muhtemelen olduğundan az tahmin ediyor. En kötüsü henüz gelmedi.

Teknoloji ve Piyasa Güçleri Karbon Azalmasını Tetikleyebilir mi
16/09/2024

Teknoloji ve Piyasa Baskısı Karbon Azalmasını Tetikleyebilir mi?

İnsan faaliyetinin karbondioksit emisyonları üzerindeki etkisinin analizi, ulaşım ve elektrik üretiminin sırasıyla %27 ve %25'lik payla ...

Türkiye'nin İstanbul kentinde Asya, Ortadoğu ve Avrupa'nın en büyük metal, metalurji ve döküm fuarına 31 İran şirketinin katılımı
26/10/2024

Türkiye’nin İstanbul kentinde Asya, Ortadoğu ve Avrupa’nın en büyük metal, metalurji ve döküm fuarına 31 İran şirketinin katılımı.

16 Uluslararası Demir, Çelik, Makineler ve Çelik Ürünleri ve Döküm Fuarı (Ankiros 2024), Uluslararası Makineler ve Demir Dışı Metal ...