متالورژی روسیه تحت واقعیت های اقتصادی دوران جنگ

نیک تریکت به این موضوع نگاه می‌کند که چگونه بخش متالورژی به دلیل واقعیت‌های جدید اقتصادی سختی که توسط شش ماه جنگ تحمیل شده است، از شکل خارج شده است.

در حالی که تهاجم به اوکراین از مرز نیمسال گذشته می گذرد، سیاست گذاران روسیه در نهایت شروع به محاسبه مقیاس بحران اقتصادی در دستان خود کرده اند. ترکیبی از کاهش قیمت نفت، افزایش روبل و کاهش درآمدهای مالیاتی ناشی از مصرف منجر به کسری بودجه 900 میلیارد روپیه (14.7 میلیارد دلار) تنها برای ماه جولای شد.

در پاسخ، به دنیس مانتوروف نقشی در تیم نخست وزیر میشوستین داده شده است که اهمیت سیاست صنعتی را افزایش می دهد زیرا بحث های جدیدی در مورد چگونگی مهندسی مجدد سیاست اقتصادی شکل می گیرد. صداهای لیبرال تر به نمایندگی از ادوارد راسل، از کمیته بودجه و بازارهای مالی شورای فدراسیون، شروع به درخواست برای مخارج کسری هنگفت با نرخ تا 5 تریلیون روبل در سال در پنجره بودجه سه ساله آینده کرده اند. با این حال، وزارت دارایی تحت رهبری آنتون سیلوانوف همچنان مخالف است. برای آینده قابل پیش‌بینی، این وزارتخانه در عوض از صندوق رفاه ملی برداشت و مقدار محدودی بدهی به سرمایه‌گذاران داخلی صادر خواهد کرد.

نکته اصلی این است که هر افزایش قابل توجهی در مخارج خطر ایجاد تورم را از کمبودهای مختلف مانند دسترسی محدود به واردات موازی تحت تأثیر کنترل ها و خودتحریمی ها و از دست دادن نیروی کار مهاجر از آسیای مرکزی ایجاد می کند. بنابراین، اقتصاد در مراحل اولیه یک حلقه بازخورد منفی است. کاهش درآمد منجر به کاهش هزینه‌های فدرال می‌شود که سپس سرمایه‌گذاری، مشاغل و درآمد را کاهش می‌دهد. در این پرتو، بخش متالورژی کمانش روسیه لنز مفیدی برای فکر کردن درباره آنچه ممکن است در آینده در سرتاسر اقتصاد اتفاق بیفتد ارائه می‌کند.

دستفروشی فلز

سند استراتژی MinPromTorg برای بخش متالورژی یک سناریوی تلخ را نشان می دهد. تخمین زده می شود که هشت سال طول بکشد تا صادرات و تقاضای داخلی به طور کامل به سطح قبل از تهاجم بازگردد. سازگاری های مداوم با تحریم ها، به ویژه از دست دادن واردات فناوری پیشرفته از اروپا، تا حدود سال 2025 ادامه خواهد داشت و پنج سال آینده برای پس گرفتن سهم بازار صرف خواهد شد. بازارهای آسیایی برای جبران فروش از دست رفته در اروپا یا در سراسر «غرب» گسترده‌تر موقعیت ضعیفی دارند، زیرا ظرفیت مازاد عظیم چین در اکثر اشکال تولید فلزات، شرکت‌های روسی را مجبور می‌کند با تخفیف (اکنون به دلیل ریسک‌های سیاسی، اغلب بین 10 تا 20 درصد) بفروشند. شرکت‌های روسی نیز باید برای حمل‌ونقل به آسیا هزینه بیشتری بپردازند و اکنون در مواجهه با کاهش شدید واردات، از روبل قوی مصنوعی که از طریق کنترل سرمایه تامین می‌شود، ضرر می‌کنند.

این وزارتخانه اکنون پیش بینی می کند تقاضا برای آهن و آلومینیوم در سال 2022 به نصف کاهش یابد و به ترتیب به 220،000 تا 250،000 و 720،000 تا 760،000 تن کاهش یابد. تقریباً 97 درصد از تولید آهن در فولاد استفاده می شود، بنابراین به طور ضمنی، وزارتخانه انتظار سقوط در مصرف فولاد ساختمانی و صنعتی را دارد. آلومینیوم به طور مشابه برای مقاصد ساختمانی مورد استفاده قرار می گیرد، اما همچنین تحت تأثیر سقوط تولید خودرو قرار گرفته است – تولید خودروهای سبک در نیمه اول سال 61 درصد کاهش داشته است و تا آنجا کاهش یافته است که ازبکستان در تولید خودروهای سبک در سال جاری در کشورهای مستقل مشترک المنافع پیشتاز است.

کاهش تقاضای سنگ آهن حاکی از کاهش قابل توجه تقاضای نیکل داخلی است. تا سال 2022، تقریباً 70 درصد نیکل در تولید فولاد ضد زنگ مصرف می شود. نورنیکل برای درآمدهای خود به صادرات وابسته است و EBITDA در نیمه اول سال به همراه حاشیه سود به دلیل افزایش هزینه های لجستیکی ناشی از تحریم ها علیرغم قیمت های بسیار بالای نیکل، شاهد کاهش 16.1 درصدی EBITDA در سال در سال بود. این شرکت همچنین فاقد هرگونه پروژه جدید قابل توجهی در خط لوله است. این بدان معناست که خروجی بیشتر، که باید یک مصرف کننده خارجی پیدا کند، باید با تخفیف نسبی فروخته شود، و به طور بالقوه هزینه بیشتری برای حمل و نقل خواهد داشت.

آنچه استخراج شده مال شماست

متالورژی در پایین دست معدن قرار دارد، به این معنی که کاهش تقاضای متالورژی داخلی و افزایش هزینه‌های تولید – برای مثال، Rusal 33 درصد افزایش سالانه برای H1 ثبت کرده است – علاوه بر عواقب تحریم‌ها، بر استخراج‌کنندگان تأثیر می‌گذارد. تولیدکنندگان زغال سنگ زغال سنگ کک (و مقداری زغال سنگ حرارتی) را به شرکت های متالورژی و نیروگاه های زغال سنگ در ازای روبل می فروشند در حالی که زغال سنگ را برای ارز خارجی به بازارهای خارجی صادر می کنند. تولید زغال سنگ روسیه اکنون در حال انقباض قابل توجهی است زیرا ممنوعیت واردات اتحادیه اروپا در نهایت اجرایی شده است. استان کمروو، جایی که 80 درصد زغال سنگ کک‌سازی روسیه در آن استخراج می‌شود، اکنون با وضعیتی مواجه است که معادن میلیون‌ها تن در حال بسته شدن یا کاهش تولید هستند.

اقتصاد روسیه به هیچ وجه نمی تواند تمام تولیدات داخلی را برای مصرف داخلی در شرایط عادی جذب کند، اما از دست دادن بازارهای صادراتی معدنچیان و کاهش تولید منجر به کاهش تقاضا برای زیرساخت های حمل و نقل و زیرساخت های حمل و نقل نورد می شود. در حال حاضر حدود 81500 واگن باری باز (گوندولا) مازاد تخمین زده می شود که برای حمل مواد فله شل مانند زغال سنگ و سنگ معدن در شبکه ریلی ملی استفاده می شود. عدم تعادل مشابهی برای سایر دسته‌های واگن ریلی وجود دارد.

این واگن ها برای ساخت به حجم قابل توجهی از فولاد و آلومینیوم نیاز دارند. این مازاد باعث کاهش نرخ حمل و نقل و سودآوری ادامه تولید می شود. در عین حال، کارخانه‌ها به دلیل کمبود یاتاقان‌ها برای تولید به موقع یا حتی تعمیر کارخانه‌های موجود تلاش کرده‌اند. کاهش صادرات زغال سنگ منجر به کاهش تقاضای داخلی برای فلزات و در نتیجه سایر مواد معدنی استخراج شده داخلی مانند سنگ آهن یا بوکسیت می شود.

ساخت و ساز همان پویایی را ایجاد می کند. مبلغ ناچیز 200 میلیارد روبلی صرف یارانه‌های شرکت‌های ساختمانی می‌شود تا با کاهش 10 تا 20 درصدی تقاضای خالص ساخت‌وساز مقابله کنند. این منجر به کاهش تقاضا برای فولاد و آلومینیوم و همچنین کاهش تقاضای داخلی برای نیکل می شود که بیشتر آن به عنوان ورودی فولاد ضد زنگ مورد استفاده برای ساخت وسایل استفاده می شود. از دست دادن تقاضای داخلی نیاز به یافتن خریداران خارجی برای حفظ سطح تولید فعلی دارد، چه رسد به اینکه آنها را افزایش دهند.

یافتن عدم تعادل

بانک روسیه منطق اساسی برای تثبیت بخش متالورژی تا سال 2025 را ارائه می دهد. انتظار می رود که اقتصاد گسترده تر در سال 2024 “پایین” بیاید و به رشد بازگردد، هرچند با نرخ رشد سالانه 1.5 تا 2.5٪ احتمالاً بیش از حد خوش بینانه. پیش بینی بانک کاملاً مطابقت ندارد. وزارت مالیه برای جلوگیری از افزایش کسری بودجه به سختی تحت فشار است. تلاش برای استفاده از محرک‌های مالی برای ایجاد رشد، تورم قابل توجهی را از ترکیب کنترل‌های صادرات، خود تحریمی، تحریم‌های مالی که بر استفاده از دلار آمریکا و یورو برای واردات تأثیر می‌گذارد، و اثر کندتر کاهش نیروی کار و انگیزه‌های ضعیف‌تر ایجاد می‌کند. برای مهاجرت کارگران مهاجر به روسیه

تا اوایل جولای، MinFin از قبل به دنبال کاهش 1.6 تریلیون روبل از برنامه بودجه سه ساله بعدی بود. این وزارتخانه همچنین به تعویق انداختن اجرای محاسبات جدید برای پرداخت های بازنشستگی تا سال 2025 برای کاهش هزینه های بودجه و به گفته هابیل آگنبیگیان، مشاور سابق گورباچف، تقریباً 18 درصد از جمعیت در حال حاضر در فقر به سر می برند و این رقم ممکن است به 25 تا 30 برسد. درصد با اوج گرفتن بحران فعلی. ارقام دقیق قابل بحث است، اما این یک کابوس برای سیاست بودجه است، زیرا تلاش‌ها برای کاهش وابستگی بودجه فدرال به درآمدهای نفت و گاز از سال 2014 تا حد زیادی ناشی از افزایش بار مالیاتی و اثربخشی مالیات بر مصرف و همچنین درآمدهای شخصی بوده است. سود کسب و کار کوچک

با کاهش تقاضا، درآمدها نیز کاهش می یابد. با کاهش درآمدها، فشار برای کاهش هزینه ها افزایش می یابد. این چرخه ای است که یک عدم تعادل بلندمدت ایجاد می کند که به موجب آن اقتصاد باید به طور مداوم به یافتن «کف» خود ادامه دهد. یافتن آن تا سال 2024 بسیار خوش بینانه به نظر می رسد و منعکس کننده فشار فزاینده کرملین بر تکنوکرات ها برای ایجاد ثبات اقتصادی در عرض سه سال است. سپس با تعدیل هر بخش، عدم تعادل به تقاضای فلزات و عرضه نهاده‌های مربوطه می‌رسد. و توجه داشته باشید که بیشتر صادرات مواد معدنی و فلزات روسیه با تخفیف تا 50 درصد در برابر سایر معیارهای بزرگ بین المللی در مورد زغال سنگ به فروش می رسد.

اوضاع همیشه می تواند بدتر باشد

اتحادیه اروپا در حال حاضر واردات فولاد و آلومینیوم از روسیه را ممنوع کرده است، و برنامه‌های سرمایه‌گذاری قبلی شرکت‌های متالورژی روسی را که به دنبال کاهش شدت انتشار گازهای گلخانه‌ای هستند، پیش از مکانیسم تنظیم مرز کربن آینده اتحادیه اروپا (CBAM) مختل کرده است. حتی اگر آنها به بازارهای اروپایی نفروشند، کربن زدایی در سال های آینده به مشکلی برای رقابت آنها تبدیل خواهد شد. سناریوی اقتصاد روسیه تا سال 2025 هرچه باشد، تصور اینکه شرکت های متالورژی انگیزه زیادی برای جذب سرمایه زیادی در چنین تلاش هایی داشته باشند، در شرایطی که هزینه ها بسیار بالاتر است و واردات موازی بعید است که برای پاسخگویی به نیازهای اقتصاد کافی باشد، بسیار دشوار است.

پیش‌بینی‌های کنونی احتمالاً زیان‌های اقتصادی آتی ناشی از این عدم تعادل‌های مختلف را کمتر از قیمت‌گذاری می‌کنند، چه بودجه‌ای، بر اساس موجودی کالاهایی مانند واگن‌های ریلی، یا تحت تأثیر کاهش رشد جهانی. بدترین چیز هنوز در راه است.